Een gids voor de koopkrachtpariteitstheorie

Koopkrachtpariteit (PPP) is een economisch concept dat stelt dat de echte wisselkoers tussen binnenlandse en buitenlandse goederen is gelijk aan één, hoewel dit niet betekent dat de nominale wisselkoersen zijn constant of gelijk aan één.

Anders gezegd, PPP ondersteunt het idee dat identieke artikelen in verschillende landen dezelfde reële prijzen moeten hebben een andere, dat een persoon die een item in het binnenland koopt, het in een ander land moet kunnen verkopen en geen geld meer heeft over.

Dit betekent dat de hoeveelheid koopkracht die een consument heeft niet afhankelijk is van de valuta waarmee hij of zij aankopen doet. De "Dictionary of Economics" definieert de PPP-theorie als een theorie die "stelt dat de wisselkoers tussen de ene valuta en de andere in evenwicht is wanneer hun binnenlandse koopkracht daarbij wisselkoers zijn gelijkwaardig. "

Om beter te begrijpen hoe dit concept van toepassing zou zijn op real-world economieën, kijk naar de Amerikaanse dollar versus de Japanse yen. Stel dat een Amerikaanse dollar (USD) ongeveer 80 Japanse yen (JPY) kan kopen. Hoewel het lijkt alsof Amerikaanse staatsburgers minder koopkracht hebben, impliceert de PPP-theorie dat er een interactie is tussen nominale prijzen en nominale wisselkoersen, zodat bijvoorbeeld items in de Verenigde Staten die voor één dollar verkopen voor 80 yen in Japan worden verkocht, een concept dat bekend staat als de echte wisselkoers.

Bekijk een ander voorbeeld. Stel eerst dat één USD momenteel wordt verkocht voor 10 Mexicaanse peso's (MXN) op de valutamarkt. In de Verenigde Staten verkopen houten honkbalknuppels voor $ 40, terwijl ze in Mexico voor 150 peso verkopen. Aangezien de wisselkoers 1 op 10 is, zou de $ 40 USD-bat slechts $ 15 USD kosten als deze in Mexico wordt gekocht. Het kopen van de vleermuis in Mexico heeft een voordeel, dus consumenten kunnen veel beter naar Mexico gaan om hun vleermuizen te kopen. Als consumenten besluiten om dit te doen, zouden we drie dingen moeten verwachten:

1. Amerikaanse consumenten willen dat Mexicaanse peso's honkbalknuppels kopen in Mexico. Dus ze gaan naar een wisselkoers kantoor en verkopen hun Amerikaanse dollars en kopen Mexicaanse peso's, en hierdoor zal de Mexicaanse peso waardevoller worden ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
2. De vraag naar honkbalknuppels die in de Verenigde Staten worden verkocht, neemt af, waardoor de prijs die Amerikaanse retailers in rekening brengen, daalt.
3. De vraag naar honkbalknuppels die in Mexico worden verkocht, neemt toe, dus de prijs die Mexicaanse retailers in rekening brengen, gaat omhoog.

Uiteindelijk zouden deze drie factoren ertoe moeten leiden dat de wisselkoersen en de prijzen in de twee landen zodanig veranderen dat we koopkrachtpariteit hebben. Als de Amerikaanse dollar daalt in een verhouding van één tot acht ten opzichte van Mexicaanse peso, is de prijs van honkbalknuppels in de Verenigde Staten daalt tot $ 30 per stuk, en de prijs van honkbalknuppels in Mexico gaat tot 240 peso per stuk, we hebben koopkracht pariteit. Dit komt omdat een consument in de Verenigde Staten $ 30 kan uitgeven voor een honkbalknuppel, of hij kan zijn $ 30 meenemen, omruilen voor 240 peso en een honkbalknuppel kopen in Mexico en niet beter af zijn.

Koopkrachtpariteitstheorie vertelt ons dat prijsverschillen tussen landen niet duurzaam zijn op lange termijn omdat de marktkrachten de prijzen tussen landen gelijk zullen maken en de wisselkoersen daarbij zullen veranderen. Je denkt misschien dat mijn voorbeeld van consumenten die de grens oversteken om honkbalknuppels te kopen, onrealistisch is de kosten van de langere reis zouden alle besparingen teniet doen die je krijgt door de vleermuis voor een lagere prijs te kopen.

Het is echter niet onrealistisch om je voor te stellen dat een persoon of bedrijf honderden of duizenden vleermuizen in Mexico koopt en ze vervolgens naar de Verenigde Staten verzendt voor verkoop. Het is ook niet onrealistisch om je voor te stellen dat een winkel als Walmart vleermuizen koopt van de goedkopere fabrikant in Mexico in plaats van de duurdere fabrikant in Mexico.

Op de lange termijn is het hebben van verschillende prijzen in de Verenigde Staten en Mexico niet duurzaam, omdat een individu of bedrijf in staat zal zijn om een arbitrage winst door het goed goedkoop in de ene markt te kopen en het voor een hogere prijs op de andere markt te verkopen. Aangezien de prijs voor een goed gelijk moet zijn in alle markten, moet de prijs voor elke combinatie of mand met goederen gelijk zijn. Dat is de theorie, maar in de praktijk werkt het niet altijd.

Ondanks zijn intuïtieve aantrekkingskracht, is koopkrachtpariteit over het algemeen niet van toepassing omdat PPP afhankelijk is van de aanwezigheid van arbitrage kansen - kansen om artikelen tegen een lage prijs op de ene plaats te kopen en ze tegen een hogere prijs op een andere te verkopen - om prijzen bij elkaar te brengen verschillende landen.

Idealiter zouden de prijzen hierdoor convergeren, omdat de koopactiviteit de prijzen in het ene land zou opdrijven en de verkoopactiviteit de prijzen in het andere land zou verlagen. In werkelijkheid zijn er verschillende transactiekosten en handelsbelemmeringen die de mogelijkheid beperken om prijzen via marktkrachten te laten convergeren. Het is bijvoorbeeld onduidelijk hoe men arbitragemogelijkheden voor services in verschillende regio's zou benutten, omdat het vaak moeilijk, zo niet onmogelijk is om services te vervoeren zonder extra kosten van één plaats naar een andere.

Niettemin is koopkrachtpariteit een belangrijk concept om te beschouwen als een basisscenario en, hoewel koopkracht pariteit is in de praktijk misschien niet perfect, de intuïtie erachter legt wel praktische grenzen aan hoeveel reële prijzen kunnen verschillen landen.

Alles wat de vrije handel in goederen beperkt, beperkt de mogelijkheden die mensen hebben om van deze arbitragemogelijkheden te profiteren. Een paar van de grotere limieten zijn:

1. Import- en exportbeperkingen: Beperkingen zoals quota, tarieven en wetten maken het moeilijk om goederen op de ene markt te kopen en op een andere te verkopen. Als er een belasting van 300% is op geïmporteerde honkbalknuppels, dan is het in ons tweede voorbeeld niet langer winstgevend om de vleermuis in Mexico te kopen in plaats van in de Verenigde Staten. De VS kunnen ook een wet aannemen die het illegaal maakt om honkbalknuppels te importeren. Het effect van quota en tarieven werd meer gedetailleerd behandeld in "Waarom hebben tarieven de voorkeur boven quota?."
2. Reiskosten: Als het duur is om goederen van de ene markt naar de andere te vervoeren, verwachten we een prijsverschil op de twee markten. Dit gebeurt zelfs op plaatsen die dezelfde valuta gebruiken; de prijs van goederen is bijvoorbeeld lager in Canadese steden zoals Toronto en Edmonton dan in meer afgelegen delen van Canada zoals Nunavut.
3. Bederfelijke goederen: Het kan eenvoudigweg fysiek onmogelijk zijn om goederen van de ene naar de andere markt over te dragen. Er is misschien een plaats die goedkope broodjes verkoopt in New York City, maar dat helpt me niet als ik in San Francisco woon. Natuurlijk wordt dit effect verzacht door het feit dat veel van de ingrediënten die worden gebruikt bij het maken van de broodjes zijn vervoerbaar, dus we zouden verwachten dat sandwichproducenten in New York en San Francisco vergelijkbaar materiaal zouden moeten hebben kosten. Dit is de basis van de beroemde Big Mac-index van de Economist, die wordt beschreven in hun artikel dat u moet lezen "McCurrencies."
4. Plaats: U kunt geen onroerend goed kopen in Des Moines en het naar Boston verplaatsen. Hierdoor kunnen onroerendgoedprijzen op markten sterk variëren. Omdat de prijs van grond niet overal hetzelfde is, verwachten we dat dit een impact zal hebben op de prijzen, omdat retailers in Boston hogere kosten hebben dan retailers in Des Moines.

Dus hoewel de koopkrachtpariteitstheorie ons helpt om wisselkoersverschillen te begrijpen, convergeren wisselkoersen niet altijd op de lange termijn zoals de PPP-theorie voorspelt.