De gouden standaard vs. Fiatgeld

Een uitgebreid essay over de gouden standaard op The Encyclopedia of Economics and Liberty definieert het als:

... een verbintenis van deelnemende landen om de prijzen van hun binnenlandse valuta vast te stellen in termen van een bepaald bedrag aan goud. Nationaal geld en andere vormen van geld (bankdeposito's en bankbiljetten) werden tegen de vaste prijs vrij in goud omgezet.

Een provincie onder de goudstandaard zou een prijs voor goud vaststellen, bijvoorbeeld $ 100 per ounce, en zou goud voor die prijs kopen en verkopen. Dit stelt effectief een waarde in voor de valuta; in ons fictieve voorbeeld zou $ 1 1 / 100ste van een ounce goud waard zijn. Andere edelmetalen zouden kunnen worden gebruikt om een ​​monetaire standaard te stellen; zilveren normen waren gebruikelijk in de jaren 1800. Een combinatie van de gouden en zilveren standaard staat bekend als bimetallisme.

Als u de geschiedenis van geld in detail wilt leren kennen, is er een uitstekende site genaamd

Het Bretton Woods-systeem, ingevoerd in 1946, creëerde een systeem van vaste wisselkoersen waarmee overheden hun goud konden verkopen aan de Amerikaanse schatkist voor de prijs van $ 35 / ounce:

Het Bretton Woods-systeem eindigde op 15 augustus 1971, toen president Richard Nixon de handel in goud stopte tegen de vaste prijs van $ 35 / ounce. Op dat moment werden voor het eerst in de geschiedenis de formele banden tussen de belangrijkste wereldvaluta's en echte goederen verbroken.

De gouden standaard is sinds die tijd in geen enkele grote economie gebruikt.

Bijna elk land, inclusief de Verenigde Staten, heeft een systeem van fiatgeld, dat in de verklarende woordenlijst wordt gedefinieerd als 'geld dat intrinsiek nutteloos is; wordt alleen gebruikt als ruilmiddel. ' waarde van geld wordt bepaald door vraag en aanbod van geld en vraag en aanbod naar andere goederen en diensten in de economie. De prijzen voor die goederen en diensten, inclusief goud en zilver, mogen fluctueren op basis van marktkrachten.

Het belangrijkste voordeel van een gouden standaard is dat deze zorgt voor een relatief lage inflatie. In artikelen als "Wat is de vraag naar geld?"we hebben gezien dat inflatie wordt veroorzaakt door een combinatie van vier factoren:

1. De geldvoorraad stijgt.
2. De aanvoer van goederen daalt.
3. De vraag naar geld daalt.
4. De vraag naar goederen stijgt.

Zolang de aanvoer van goud niet te snel verandert, blijft de aanvoer van geld relatief stabiel. De gouden standaard voorkomt dat een land teveel geld print. Als de geldvoorraad te snel stijgt, zullen mensen geld (dat minder schaars is geworden) inwisselen voor goud (wat niet zo is). Als dit te lang duurt, zal de schatkist uiteindelijk zonder goud komen te zitten. Een gouden standaard beperkt de Federale Reserve geen beleid te voeren dat de groei van de geldhoeveelheid aanzienlijk verandert, wat op zijn beurt de inflatiepercentage van een land. De gouden standaard verandert ook het gezicht van de valutamarkt. Als Canada op de gouden standaard staat en de goudprijs op $ 100 per ounce heeft gesteld, en Mexico ook op de goudstandaard en stel de prijs van goud in op 5000 peso per ounce, dan moet 1 Canadese dollar 50 waard zijn peso's. Het uitgebreide gebruik van goudstandaarden impliceert een systeem van vaste wisselkoersen. Als alle landen een gouden standaard hebben, is er dan maar één echte valuta, goud, waaraan alle andere hun waarde ontlenen. De stabiliteit van de oorzaak van de gouden standaard op de valutamarkt wordt vaak genoemd als een van de voordelen van het systeem.

De stabiliteit veroorzaakt door de gouden standaard is ook het grootste nadeel om er een te hebben. Wisselkoersen mogen niet reageren op veranderende omstandigheden in landen. Een gouden standaard beperkt het stabilisatiebeleid dat de Federal Reserve kan gebruiken ernstig. Vanwege deze factoren hebben landen met goudstandaarden vaak ernstige economische schokken. Econoom Michael D. Bordo legt uit:

Omdat economieën onder de gouden standaard zo kwetsbaar waren voor reële en monetaire schokken, waren de prijzen op korte termijn zeer instabiel. Een maatstaf voor prijsinstabiliteit op korte termijn is de variatiecoëfficiënt, de verhouding van de standaardafwijking van jaarlijkse procentuele veranderingen in het prijsniveau tot de gemiddelde jaarlijkse procentuele verandering. Hoe hoger de variatiecoëfficiënt, hoe groter de instabiliteit op korte termijn. Voor de Verenigde Staten was de coëfficiënt tussen 1879 en 1913 17,0, wat vrij hoog is. Tussen 1946 en 1990 was het slechts 0,8.

Bovendien, omdat de goudstandaard de overheid weinig vrijheid geeft om monetair beleid te voeren, zijn economieën op de goudstandaard minder in staat om monetaire of reële schokken te vermijden of te compenseren. De reële output is daarom variabeler onder de gouden standaard. De variatiecoëfficiënt voor reële output was 3,5 tussen 1879 en 1913 en slechts 1,5 tussen 1946 en 1990. Niet toevallig, aangezien de regering geen discretionaire bevoegdheid had over het monetaire beleid, was de werkloosheid tijdens de gouden standaard hoger. Het bedroeg gemiddeld 18,8 procent in de Verenigde Staten tussen 1879 en 1913, tegenover 5,6 procent tussen 1946 en 1990.

Het lijkt er dus op dat het belangrijkste voordeel van de goudstandaard is dat deze de inflatie op lange termijn in een land kan voorkomen. Echter, zoals Brad DeLong wijst erop:

... als u een centrale bank niet vertrouwt om de inflatie laag te houden, waarom zou u er dan op vertrouwen dat deze generaties lang op de gouden standaard blijft?

Het ziet er niet naar uit dat de gouden standaard in de nabije toekomst op elk moment naar de Verenigde Staten zal terugkeren.