De Phillips-curve is een poging om de macro-economische afweging ertussen te beschrijven werkloosheid en inflatie. Eind jaren vijftig economen zoals A.W. Phillips merkte dat delen van de lage werkloosheid in het verleden gecorreleerd waren met periodes van hoge inflatie en vice versa. Deze bevinding suggereerde dat er een stabiel omgekeerd verband bestond tussen het werkloosheidspercentage en het inflatiepeil, zoals in het bovenstaande voorbeeld.
De logica achter de Phillips-curve is gebaseerd op het traditionele macro-economische model van totale vraag en totaal aanbod. Aangezien inflatie vaak het gevolg is van een toegenomen totale vraag naar goederen en diensten, is dat zo Het is logisch dat hogere inflatieniveaus gekoppeld zijn aan hogere productieniveaus en dus lager werkloosheid.
Deze eenvoudige Phillips-curve wordt over het algemeen geschreven met inflatie als functie van het werkloosheidspercentage en het hypothetische werkloosheidspercentage dat zou bestaan als de inflatie gelijk was aan nul. Meestal wordt het inflatiepercentage weergegeven door pi en wordt het werkloosheidspercentage weergegeven door u. De h in de vergelijking is een positieve constante die garandeert dat de Phillips-curve naar beneden helt, en de u
n is het "natuurlijke" werkloosheidspercentage dat zou ontstaan als de inflatie gelijk was aan nul. (Dit moet niet worden verward met de NAIRU, wat het werkloosheidspercentage is dat resulteert in niet-versnellende of constante inflatie.)Inflatie en werkloosheid kunnen zowel in cijfers als in procenten worden geschreven, dus het is belangrijk om uit de juiste context te bepalen. Een werkloosheidspercentage van 5 procent kan bijvoorbeeld worden geschreven als 5% of 0,05.
De Phillips-curve beschrijft het effect op de werkloosheid voor zowel positieve als negatieve inflatiecijfers. (Negatieve inflatie wordt aangeduid als deflatie.) Zoals te zien is in de bovenstaande grafiek, is de werkloosheid lager dan het natuurlijke tarief als de inflatie positief is en is de werkloosheid hoger dan het natuurlijke tarief als de inflatie negatief is.
Theoretisch biedt de Phillips-curve een menu met opties voor beleidsmakers - als hogere inflatie daadwerkelijk lagere niveaus van veroorzaakt werkloosheid, dan kon de regering de werkloosheid via het monetaire beleid beheersen, zolang zij bereid was veranderingen in het niveau van inflatie. Helaas ontdekten economen al snel dat de relatie tussen inflatie en werkloosheid niet zo eenvoudig was als eerder werd gedacht.
Wat economen zich aanvankelijk niet realiseerden bij het construeren van de Phillips-curve, was dat mensen en bedrijven houd rekening met het verwachte inflatiepeil wanneer u beslist hoeveel u wilt produceren en hoeveel u wilt consumeren. Daarom zal een bepaald inflatiepeil uiteindelijk in het besluitvormingsproces worden opgenomen en zal het de werkloosheid op lange termijn niet beïnvloeden. De Phillips-curve op lange termijn is verticaal, aangezien de overgang van de ene naar de andere constante inflatie naar de andere geen invloed heeft op de werkloosheid op de lange termijn.
Dit concept wordt geïllustreerd in de bovenstaande afbeelding. Op de lange termijn keert de werkloosheid terug naar het natuurlijke tarief, ongeacht het constante inflatiepercentage in de economie.
Op de korte termijn kunnen veranderingen in het inflatiepercentage de werkloosheid beïnvloeden, maar dat kunnen ze alleen doen als ze niet zijn opgenomen in productie- en consumptiebeslissingen. Daarom wordt de "door verwachtingen versterkte" Phillips-curve beschouwd als een realistischer model van de kortetermijnrelatie tussen inflatie en werkloosheid dan de eenvoudige Phillips-curve. De door verwachtingen versterkte Phillips-curve laat de werkloosheid zien als een functie van het verschil tussen de werkelijke en de verwachte inflatie - met andere woorden, de inflatie verrassen.
In de bovenstaande vergelijking is de pi aan de linkerkant van de vergelijking de werkelijke inflatie en is de pi aan de rechterkant van de vergelijking de verwachte inflatie. u is het werkloosheidspercentage en, in deze vergelijking, un is het werkloosheidspercentage dat zou ontstaan als de werkelijke inflatie gelijk zou zijn aan de verwachte inflatie.
Omdat mensen de neiging hebben om verwachtingen te vormen op basis van gedrag uit het verleden, vergrootten de verwachtingen Phillips curve suggereert dat een (kortlopende) daling van de werkloosheid kan worden bereikt door versnelling inflatie. Dit blijkt uit de bovenstaande vergelijking, waarbij inflatie in tijdsperiode t-1 de verwachte inflatie vervangt. Wanneer de inflatie gelijk is aan de inflatie van afgelopen periode, is de werkloosheid gelijk aan uNAIRU, waar NAIRU staat voor "Niet-versnellende inflatie van werkloosheid". Om de werkloosheid onder de NAIRU te verminderen, moet de inflatie in het heden hoger zijn dan in het verleden.
Het versnellen van de inflatie is echter om twee redenen een risicovolle propositie. Ten eerste brengt de toenemende inflatie verschillende kosten met zich mee voor de economie die mogelijk opwegen tegen de voordelen van een lagere werkloosheid. Ten tweede, als een centrale bank een patroon van versnellende inflatie vertoont, is het zeer waarschijnlijk dat mensen dat zullen doen beginnen met het verwachten van de oplopende inflatie, die het effect van de veranderingen in de inflatie teniet zou doen werkloosheid.