Wanneer er economische expansie is, lijkt de vraag het aanbod te overtreffen, vooral voor goederen en diensten die tijd vergen en veel kapitaal nodig hebben om het aanbod te vergroten. Als gevolg hiervan stijgen de prijzen over het algemeen (of is er op zijn minst prijsdruk), met name voor goederen en diensten die niet snel aan de eisen kunnen voldoen meer vraag, zoals huisvesting in stedelijke centra (relatief vast aanbod) en geavanceerd onderwijs (kost tijd om uit te breiden / nieuw te bouwen scholen). Dit geldt niet voor auto's omdat autofabrieken vrij snel kunnen schakelen.
Omgekeerd, wanneer er een economische krimp is (d.w.z. recessie), overtreft het aanbod aanvankelijk de vraag. Dit zou erop wijzen dat er een neerwaartse druk op de prijzen zou zijn, maar de prijzen voor de meeste goederen en diensten dalen niet en de lonen ook niet. Waarom lijken de prijzen en lonen in neerwaartse richting "plakkerig"?
Voor lonen biedt de bedrijfscultuur / menselijke cultuur een eenvoudige verklaring: mensen houden er niet van om loonsverlagingen te geven... managers hebben de neiging om te ontslaan voordat ze loonsverlagingen geven (hoewel er enkele uitzonderingen zijn). Dat gezegd hebbende, verklaart dit niet waarom de prijzen voor de meeste goederen en diensten niet dalen. In
Waarom heeft geld waarde?, zagen we dat veranderingen in het prijsniveau (inflatie) waren te wijten aan een combinatie van de volgende vier factoren:- De geldhoeveelheid stijgt.
- De levering van goederen daalt.
- De vraag naar geld daalt.
- De vraag naar goederen stijgt.
In een hausse verwachten we dat de vraag naar goederen sneller stijgt dan het aanbod. Als al het andere gelijk is, verwachten we dat factor 4 opweegt tegen factor 2 en dat het prijsniveau zal stijgen. Sinds deflatie is het tegenovergestelde van inflatie, deflatie is het gevolg van een combinatie van de volgende vier factoren:
- De geldvoorraad daalt.
- De levering van goederen gaat omhoog.
- Vraag naar voor geld gaat omhoog.
- De vraag naar goederen daalt.
We zouden het verwachten vraag naar voor goederen om sneller te dalen dan het aanbod, dus factor 4 moet opwegen tegen factor 2, dus als al het andere gelijk is, moeten we verwachten dat het prijsniveau zal dalen.
In Een beginnersgids voor economische indicatoren we zagen dat inflatiemaatregelen zoals de Impliciete prijsdeflator voor het bbp zijn procyclische samenvallende economische indicatoren, dus de inflatie is hoog tijdens hoogconjunctuur en laag tijdens recessies. Uit de bovenstaande informatie blijkt dat het inflatiepercentage hoger zou moeten zijn in hoogconjunctuur dan in bursts, maar waarom is het inflatiepercentage nog steeds positief in recessies?
Verschillende situaties, verschillende resultaten
Het antwoord is dat al het andere niet gelijk is. De geldhoeveelheid groeit voortdurend, dus de economie heeft een constante inflatiedruk van factor 1. De Federale Reserve heeft een tafel een opsomming van de geldhoeveelheid M1, M2 en M3. Van recessie? Depressie? we zagen dat tijdens de ergste recessie die Amerika heeft meegemaakt sinds de Tweede Wereldoorlog, van november 1973 tot maart 1975, het reële bbp met 4,9 procent daalde.
Dit zou deflatie hebben veroorzaakt, behalve dat de geldhoeveelheid in deze periode snel steeg, waarbij de seizoengecorrigeerde M2 met 16,5% steeg en de seizoengecorrigeerde M3 met 24,4% steeg. Data van Economagisch laat zien dat de consumentenprijsindex tijdens deze zware recessie met 14,68% is gestegen.
Een recessieperiode met een hoge inflatie staat bekend als stagflatie, een concept beroemd gemaakt door Milton Friedman. Hoewel de inflatie tijdens recessies over het algemeen lager is, kunnen we nog steeds hoge inflatie ervaren door de groei van de geldhoeveelheid.
Het belangrijkste punt hier is dus dat terwijl de inflatie stijgt tijdens een hausse en daalt tijdens een recessie, deze over het algemeen niet onder nul komt door een constant toenemende geldhoeveelheid.
Bovendien kunnen er consumentenpsychologische factoren zijn die voorkomen dat de prijzen tijdens een recessie dalen - meer specifiek kunnen bedrijven terughoudend om de prijzen te verlagen als ze het gevoel hebben dat klanten overstuur zullen raken wanneer ze de prijzen op een later tijdstip terugbrengen naar hun oorspronkelijke niveau tijd.