De economische kosten van inflatie

Over het algemeen lijken mensen dat te weten inflatie is vaak niet goed in een economie. Dit is tot op zekere hoogte logisch: inflatie verwijst naar stijgende prijzen en stijgende prijzen worden doorgaans als een slechte zaak beschouwd. Technisch gezien hoeven verhogingen van het totale prijsniveau echter niet bijzonder problematisch te zijn als de prijzen van verschillende goederen en diensten stijgen uniform, als de lonen samen met de prijsstijgingen stijgen, en als de nominale rentetarieven aanpassen als gevolg van veranderingen in inflatie. Met andere woorden, inflatie hoeft de reële koopkracht van consumenten niet te verminderen.

Er zijn echter kosten van inflatie die vanuit economisch perspectief relevant zijn en niet gemakkelijk te vermijden zijn.

Wanneer de prijzen gedurende lange perioden constant zijn, profiteren bedrijven ervan dat ze zich geen zorgen hoeven te maken over het wijzigen van de prijzen voor hun productie. Wanneer de prijzen in de loop van de tijd veranderen, willen bedrijven daarentegen idealiter hun prijzen wijzigen om gelijke tred te houden met de algemene prijsontwikkelingen, aangezien dit de winstmaximalisatie zou zijn strategie. Helaas is het wijzigen van prijzen over het algemeen niet kosteloos, omdat voor het wijzigen van prijzen nieuwe menu's moeten worden afgedrukt, items moeten worden geëtiketteerd, enzovoort. Bedrijven moeten beslissen of ze werken tegen een prijs die niet winstmaximaliserend is of de menukosten maken die gepaard gaan met prijswijzigingen. Hoe dan ook, bedrijven dragen zeer reële inflatiekosten.

Terwijl bedrijven degenen zijn die rechtstreeks menukosten maken, hebben schoenleerkosten rechtstreeks gevolgen voor alle houders van valuta. Wanneer er inflatie is, zijn er reële kosten verbonden aan het aanhouden van contant geld (of het aanhouden van activa op niet-rentedragende depositorekeningen), aangezien het contant geld morgen niet zoveel zal kopen als vandaag. Daarom hebben burgers een prikkel om zo min mogelijk contant geld bij de hand te hebben, wat betekent dat ze naar de pinautomaat moeten gaan of anderszins heel vaak geld moeten overmaken. De voorwaarde schoenleer kosten verwijzen naar de figuurlijke kosten van het vaker vervangen van schoenen vanwege de toename van het aantal reizen naar de bank, maar de kosten van schoenleer zijn een zeer reëel fenomeen.

De kosten van schoenleer zijn geen ernstig probleem in economieën met een relatief lage inflatie, maar ze worden wel erg relevant in economieën met hyperinflatie. In deze situaties houden burgers er over het algemeen de voorkeur aan hun bezittingen als vreemde valuta te behouden in plaats van in lokale valuta, wat ook onnodige tijd en moeite kost.

Wanneer inflatie optreedt en de prijzen van verschillende goederen en diensten met verschillende tarieven stijgen, worden sommige goederen en diensten relatief gezien goedkoper of duurder. Deze relatieve prijsdistorsies beïnvloeden op hun beurt de toewijzing van middelen aan verschillende goederen en diensten op een manier die niet zou gebeuren als de relatieve prijzen stabiel zouden blijven.

Onverwachte inflatie kan dienen om rijkdom in een economie te herverdelen omdat niet alle investeringen en schulden worden geïndexeerd aan de inflatie. Een hoger dan verwachte inflatie maakt de waarde van de schuld in reële termen lager, maar verlaagt ook het reële rendement op activa. Daarom dient onverwachte inflatie beleggers te schaden en ten goede te komen aan degenen die veel schulden hebben. Dit is waarschijnlijk geen stimulans die beleidsmakers in een economie willen creëren, dus het kan worden beschouwd als een ander infotieland.

In de Verenigde Staten zijn er veel belastingen die niet automatisch worden aangepast voor inflatie. Zo worden vermogenswinstbelastingen berekend op basis van de absolute waardestijging van een actief, niet op basis van de voor inflatie gecorrigeerde waardestijging. Daarom kan het effectieve belastingtarief op meerwaarden bij inflatie veel hoger zijn dan het vermelde nominale tarief. Evenzo verhoogt inflatie het effectieve belastingtarief dat wordt betaald over rente-inkomsten.

Zelfs als de prijzen en lonen flexibel genoeg zijn om goed aan te passen aan de inflatie, maakt inflatie het nog steeds moeilijker om de monetaire hoeveelheden over de jaren te vergelijken dan ze zouden kunnen zijn. Aangezien mensen en bedrijven volledig willen begrijpen hoe hun lonen, bezittingen en schulden evolueren tijd dat het feit dat inflatie het moeilijker maakt om dit te doen kan worden beschouwd als nog een andere kostenpost inflatie.