De term "stagflatie" - een economische toestand van zowel aanhoudende inflatie als stagnerende bedrijfsactiviteit (d.w.z. recessie), samen met een stijgend werkloosheidscijfer - beschreef de nieuwe economische malaise in de jaren 70 vrij nauwkeurig.
Stagflatie in de jaren zeventig
De inflatie leek zichzelf te voeden. Mensen begonnen steeds hogere prijzen van goederen te verwachten, dus kochten ze meer. Dit nam toe vraag naar stuwden de prijzen, wat leidde tot hogere lonen, wat de prijzen nog steeds hoger dreef in een aanhoudende opwaartse spiraal. Arbeidsovereenkomsten bevatten in toenemende mate automatische clausules over de kosten van levensonderhoud en de regering begon eraan vast te zitten sommige betalingen, zoals die voor sociale zekerheid, aan de consumentenprijsindex, de bekendste graadmeter van inflatie.
Hoewel deze praktijken werknemers en gepensioneerden hielpen de inflatie het hoofd te bieden, hielden ze de inflatie in stand. De steeds toenemende behoefte aan fondsen van de regering deed de
begrotingstekort en leidde tot meer overheidsleningen, wat op zijn beurt de rentetarieven en de kosten voor bedrijven en consumenten nog verder opdreef. Met hoge energiekosten en hoge rentetarieven, zakten de bedrijfsinvesteringen weg en steeg de werkloosheid tot ongemakkelijke niveaus.De reactie van president Jimmy Carter
In wanhoop, President Jimmy Carter (1977 tot 1981) probeerde economische zwakte en werkloosheid te bestrijden door de overheidsuitgaven te verhogen, en hij stelde vrijwillige loon- en prijsrichtlijnen op om de inflatie te beheersen. Beiden waren grotendeels niet succesvol. Een misschien succesvollere maar minder dramatische aanval op de inflatie was de "deregulering" van tal van industrieën, waaronder luchtvaartmaatschappijen, vrachtvervoer en spoorwegen.
Deze industrieën waren streng gereguleerd, waarbij de overheid routes en tarieven controleerde. Ondersteuning voor deregulering ging verder dan de Carter-administratie. In de jaren tachtig versoepelde de regering de controle op de bankrentetarieven en de langeafstandstelefonie, en in de jaren negentig verhuisde ze om de regulering van de lokale telefoondienst te vergemakkelijken.
De oorlog tegen inflatie
Het belangrijkste element in de inflatieoorlog was de Federal Reserve Board, die vanaf 1979 hard op de geldhoeveelheid drukte. Door te weigeren al het geld te leveren dat een door inflatie geteisterde economie wenste, zorgde de Fed ervoor dat de rente steeg. Als gevolg hiervan namen de consumentenbestedingen en de zakelijke leningen abrupt af. De economie raakte al snel in een diepe recessie in plaats van te herstellen van alle aspecten van de aanwezige stagflatie.
Dit artikel is overgenomen uit het boek "Outline of the U.S. Economy" van Conte en Karr en is aangepast met toestemming van het Amerikaanse ministerie van Buitenlandse Zaken.