Een potentiële huizenkoper lokaliseert een opknapper en sluit een verkoopcontract af na een haalbaarheidsanalyse van het onroerend goed met hun makelaar te hebben uitgevoerd. Het contract moet vermelden dat de koper een lening van 203 (k) zoekt en dat het contract afhankelijk is van goedkeuring van de lening op basis van aanvullende vereiste reparaties door de FHA of de geldschieter.
De huizenkoper selecteert vervolgens een door FHA goedgekeurde 203 (k) kredietverstrekker en zorgt voor een gedetailleerd voorstel met de omvang van de werkzaamheden, inclusief een gedetailleerde kostenraming bij elke reparatie of verbetering van de project.
Als de lener slaagt voor de kredietwaardigheidstest van de kredietverstrekker, wordt de lening afgesloten voor een bedrag dat dat wel zal zijn de aankoop- of herfinancieringskosten van het onroerend goed, de verbouwingskosten en de toegestane sluiting dekken kosten. Het bedrag van de lening omvat ook een reserve voor onvoorziene uitgaven van 10% tot 20% van de totale verbouwingskosten en wordt gebruikt om extra werk te dekken dat niet in het oorspronkelijke voorstel was opgenomen.
Bij sluiting wordt de verkoper van het onroerend goed afbetaald en worden de resterende fondsen op een escrow-rekening gestort om de reparaties en verbeteringen tijdens de herstelperiode te betalen.
De hypotheekbetalingen en verbouwing beginnen nadat de lening is afgesloten. De lener kan besluiten om maximaal zes hypotheeklasten in de rehabilitatiekosten te laten opnemen als het onroerend goed dat niet is tijdens de bouw in beslag zal worden genomen, maar het mag niet langer zijn dan de tijd die wordt geschat om de bouw te voltooien rehabilitatie. (Deze hypothekenbetalingen bestaan uit hoofdsom, rente, belastingen en verzekeringen en worden gewoonlijk aangeduid met de afkorting PITI.)
Fondsen in bewaring worden tijdens de bouw aan de aannemer vrijgegeven door middel van een reeks trekkingsverzoeken voor voltooid werk. Om de voltooiing van de taak te garanderen, wordt 10% van elke trekking tegengehouden; dit geld wordt betaald nadat de geldschieter heeft bepaald dat er geen pandrechten op het onroerend goed zullen zijn.
Private Mortgage Insurance (PMI) is vereist, maar in tegenstelling tot conventionele leningen wordt deze niet verwijderd zodra het eigen vermogen in het onroerend goed 20% bereikt.